资金周报(11.5-11.9)

发布时间:2019-07-16   来源:澳门皇冠   

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本周回顾

本周资金市场整体偏松,资金利率稳中有降,短期资金利率明显回落。

公开市场

央行如期续作MLF。本周央行进行了4035亿元1年期MLF操作,本周有4035亿元MLF到期,无逆回购操作和逆回购到期,全周实现零投放零回笼。

本周央行虽然只对MLF进行了等额续作,但是MLF续作刚性再次得到了确认,表明央行对中长期资金较为呵护,引导银行投放较长期限的资金进行信用扩张。

银行间存款类机构质押式回购

银行间市场利率走势分化。本周流动性并未出现明显的扰动因素,加上周一央行如期续作MLF,市场预期宽松,隔夜利率出现了较为明显的回落。回购市场主要交易品种也集中在隔夜品种,隔夜交易量占到了总体的近90%。与此同时,14天和21天期限利率也因需求偏弱而出现了显著的下行。7天回购利率,则在需求较高、税期临近的影响下,呈现震荡走平的局面。


同业存单

本周共发行同业存单675只,较上周增加227只,实际发行规模4869亿,较上周增加1958亿。本周共有3153亿存单到期(包括3、4日到期),净融资额1716亿。

同业存单量升价稳。规模方面,本周存单到期规模较上周明显增加,加上月初时点过后,机构业务操作得到恢复,本周发行量较上周出现了明显的上涨。结构方面,9个月和1年期品种依然是发行的主要期限品种,主因近期资金市场较为宽松,9个月和1年期品种的利率水平对买方的吸引力更大。利率方面,受流动性整体宽松的影响,各期限存单发行利率均保持稳定,但3个月品种因跨年属性,其发行利率呈现持续上涨的情形。


Shibor

Shibor利率长短走势分化。本周长中短期Shibor利率走势各不一致。隔夜Shibor利率由于市场流动性总体宽松,呈现较为明显的下行走势。7天至1个月Shibor利率稳中有降,但下行幅度较小。3个月Shibor利率则因跨年属性而呈现小幅上涨的走势。

下周展望

下周将迎来本月税期,央行大概率重启公开市场操作,流动性仍将保持合理稳定。

下周公开市场无逆回购到期,有1200亿元国库现金定存到期,由于上月央行并未续作国库现金定存,下周大概率进行续作。

本周央行持续公告称“银行体系流动性总量合理充裕”,下周资金市场将面临税期扰动,虽然本月并非税收大月,税期影响较弱,但仍会对资金面造成一定的影响,预计央行为稳定市场预期,大概率重启逆回购操作。

图1:公开市场操作

数据来源:Wind   数据整理:普兰投研部

   

图2:Shibor走势    

数据来源:Wind   数据整理:普兰投研部

 

图3:银存间质押式回购利率

数据来源:Wind   数据整理:普兰投研部

  

图4:质押式回购利率平均期限(天)与隔夜占比

   数据来源:Wind 数据整理:普兰投研部


图5:同业存单发行利率(%)与发行量(亿)

数据来源:中国货币网 数据整理:普兰投研部

   

图6:五大行线下同存存入利率曲线

数据来源:同业通宝 数据整理:普兰投研部

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